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面对11月11日早盘城投债“惜售”状况，上述交易员坦言“早已习惯”——每逢政府出台化债举措，市场都会预期城投债兑付能力增强与价格上涨，纷纷囤积待涨。他告诉记者，“10月12日，财政部表示拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务后，‘城投信仰’一度高涨开云入口，10月中旬城投债出现了‘惜售’状况。”市场在预期城投债价格上涨与利差收窄开云入口，不愿过早抛售。
记者多方了解到，由于市场对政府出台新一轮化债举措已有预期，大量资金通过杠杆融资，早早流入城投债ETF“待涨”。例如，11月8日，海富通上证城投债ETF(511220)的融资净买入额达到948.76万元，过去3个交易日的融资净买入金额累计达到1068.87万元，近20个交易日有11个交易日出现融资净买入。
“这加剧了市场‘惜售’情绪。”前述交易员向记者指出，资金提前流入城投债ETF，是投资机构看到市场配债需求升温，有利于城投债价格涨幅扩大，更不愿早早抛售城投债而错过“收益最大化”机会。尤其是一些中低评级高票息城投债的“惜售”情绪最大，因为市场预期在这轮力度最大的化债举措实施下，中低评级高票息城投债将是“最大受益者”——随着这类城投债兑付能力显著提升，其价格潜在涨幅往往最大。
面对境内城投债“惜售”情绪再度升温，这位交易员坦言自己转而尝试询价买入境外离岸市场城投美元债。他表示，“早盘我们与一些券商香港分支机构联系，看看能否通过QDII(合格境内机构投资者)渠道买入高票息中高评级城投美元债。”在其看来，尽管美联储启动降息周期，但由于美元基准利率相对较高，令城投美元债的到期收益率普遍较高。
但是，QDII渠道相对较高的通道费，也会影响境内投资机构追涨城投美元债的实际收益。该交易员表示，在美联储9月降息前，QDII渠道的通道费基本在1.5%以上，基本抹平了中美国债的利差收益空间。9月以来，美联储降息令QDII渠道通道费下降逾50个基点，但离岸市场城投美元债收益率也因美联储降息而相应回落，导致境内投资机构参与投资境外城投美元债的实际收益仍然受限。
上述交易员告诉记者，他们内部评估认为开云入口，考虑到年内新增发行2万亿元政府债的难度，加之过去一段时间，地方债发行融资处于低位，令债券市场供需关系难以发生实质性改变。他表示，“另一个影响债券市场供需关系的重要因素，是为了配合新一轮化债举措实施与大量新增政府债发行，市场预期年内将再度降准，反而令各类债券价格在短期内趋涨与债券收益率回落。”
在业内人士看来，这无形间令各路资本重点调整国债投资策略。中泰证券分析师肖雨发布最新报告指出，在年内增发2万亿元置换债同时不增发国债的情况下，债券供给压力所带来的恐慌情绪将明显缓解，且央行大概率采用降准、买断式逆回购、买入国债等方式对冲流动性缺口。但考虑到长期债券供给压力结构性上升，股票“赚钱效应”持续对广义基金负债端产生扰动开云入口，短期而言开云入口，押注国债收益率曲线“陡峭化”的交易机会可能更大。
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“桥底有受伤老人，快来帮忙！”葛爱文听罢立刻停好车朝着桥底走去。一名老人身上多处擦伤，一动不动的地躺在桥底下。两人一边仔细观察老人有无明显摔伤，一边呼唤老人。老人渐渐恢复意识，他们将老人慢慢扶起，仔细询问并检查老人身体状况，幸好老人只是受了点皮外伤，并无大碍。原来，该老人在行走的时候不慎滑落桥下，由于年老体弱自己无法站立起来，加上该路段位置较偏僻，来往人员少，不容易被发现。
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《联合国气候变化框架公约》第二十九次缔约方大会(COP29)将于11月11日至22日在阿塞拜疆首都巴库举行。一年一度的联合国气候变化大会对于评估气候进展、推动各国落实全球气候承诺及携手应对气候变化具有重要意义。本次大会召开前夕，世界气象组织、联合国环境规划署等国际组织发布相关报告，再次敲响气候危机的警钟。联合国呼吁各方为应对气候变化采取更多行动举措，不断提升应对气候变化的能力和韧性。
联合国环境规划署近日发布的《2024年排放差距报告》说，全球平均气温比工业化前水平上升了近1.5摄氏度。联合国环境规划署最新的估算表明，如果不立即大幅减少温室气体排放，本世纪全球气温将上升2.6至3.1摄氏度。报告呼吁在未来10年大幅扩大气候适应规模，以应对不断上升的气温影响。但是，气候适应资金需求与当前国际公共适应资金流动之间存在巨大差距开云入口，阻碍了这一进程。
国际科研机构“世界天气归因联盟”发布的一项新研究显示，2004年以来全球最严重的10次气象灾害都与全球变暖存在关联，这凸显了针对全球最脆弱人群制定气候适应政策的必要性。该机构创始人弗里德丽克·奥托表示，日益增多的归因研究已帮助许多人认识到气候变化给人类生活带来的危险，但“将知识转化为足够大规模的行动尚未奏效”。
COP29已将气候资金新集体量化目标列为本届大会的重要议题。根据2022年发达国家向《联合国气候变化框架公约》秘书处提交的国家温室气体清单，截至2020年，一半以上的发达国家缔约方(欧盟作为一个整体)距离实现2020年减排目标还有很大差距，一些国家仅仅完成了承诺减排目标的一半，另有些国家不仅没有实现减排还出现了温室气体排放显著增长。
面对发展中国家在发展可再生能源和应对气候变化能力建设方面的巨大资金缺口，国际社会需要设立2025年及之后更高的气候融资目标。日前，联合国召集的专家小组估计，到2030年发展中国家每年将需要2.4万亿美元以满足气候和发展需求。COP29候任主席穆赫塔尔·巴巴耶夫指出，COP29将商定新的气候资金新集体量化目标，新目标应“满足发展中国家、最不发达国家和小岛屿发展中国家的需求，并在当前目标基础上实现显著增长”。
《联合国气候变化框架公约》秘书处执行秘书西蒙·斯蒂尔近日呼吁各国政府将气候承诺转化为现实行动。他强调，COP29必须成为一次充满行动力的缔约方会议，在气候融资方面取得切实且雄心勃勃的成果。“各方应充分考虑发展中国家的需求，认识到这种支持是保护每个国家和全球经济免受严重气候灾害影响的核心要务。显然开云入口，资金支持是大会取得实质成果的关键。雄心勃勃的新目标符合每个国家、每个经济体的根本利益。”
按照《巴黎协定》，各国将于2025年提交新版国家自主贡献目标。联合国环境规划署在《2024年排放差距报告》中指出，各国需要以COP29为契机开云入口，确保设定有力度的国家自主贡献目标。否则，人类将很快突破《巴黎协定》设定的把升温控制在1.5摄氏度内的目标，甚至把升温幅度控制在2摄氏度之内的目标也将岌岌可危。
《2024年排放差距报告》指出，从技术角度来看通过大规模发展太阳能、风能及森林恢复，1.5摄氏度的温控目标仍有实现可能。“应对气候变化的关键时刻已经到来。从现在开始，在下一轮气候承诺之前，我们需要以前所未有的规模和速度展开全球动员。”联合国环境规划署执行主任英格·安德森说，“我敦促国际社会加大应对气候变化行动力度，设定更强有力的国家自主贡献目标，为把升温控制在1.5摄氏度以内而努力。”
