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面对11月11日早盘城投债“惜售”状况，上述交易员坦言“早已习惯”——每逢政府出台化债举措，市场都会预期城投债兑付能力增强与价格上涨，纷纷囤积待涨。他告诉记者kaiyun下载app下载安装手机版，“10月12日，财政部表示拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务后，‘城投信仰’一度高涨，10月中旬城投债出现了‘惜售’状况。”市场在预期城投债价格上涨与利差收窄，不愿过早抛售。
记者多方了解到，由于市场对政府出台新一轮化债举措已有预期，大量资金通过杠杆融资，早早流入城投债ETF“待涨”。例如，11月8日，海富通上证城投债ETF(511220)的融资净买入额达到948.76万元，过去3个交易日的融资净买入金额累计达到1068.87万元kaiyun下载app下载安装手机版，近20个交易日有11个交易日出现融资净买入。
“这加剧了市场‘惜售’情绪。”前述交易员向记者指出，资金提前流入城投债ETF，是投资机构看到市场配债需求升温，有利于城投债价格涨幅扩大，更不愿早早抛售城投债而错过“收益最大化”机会。尤其是一些中低评级高票息城投债的“惜售”情绪最大kaiyun下载app下载安装手机版，因为市场预期在这轮力度最大的化债举措实施下，中低评级高票息城投债将是“最大受益者”——随着这类城投债兑付能力显著提升，其价格潜在涨幅往往最大。
面对境内城投债“惜售”情绪再度升温，这位交易员坦言自己转而尝试询价买入境外离岸市场城投美元债。他表示，“早盘我们与一些券商香港分支机构联系，看看能否通过QDII(合格境内机构投资者)渠道买入高票息中高评级城投美元债。”在其看来，尽管美联储启动降息周期，但由于美元基准利率相对较高，令城投美元债的到期收益率普遍较高。
但是，QDII渠道相对较高的通道费，也会影响境内投资机构追涨城投美元债的实际收益。该交易员表示，在美联储9月降息前，QDII渠道的通道费基本在1.5%以上，基本抹平了中美国债的利差收益空间。9月以来，美联储降息令QDII渠道通道费下降逾50个基点，但离岸市场城投美元债收益率也因美联储降息而相应回落，导致境内投资机构参与投资境外城投美元债的实际收益仍然受限。
上述交易员告诉记者，他们内部评估认为，考虑到年内新增发行2万亿元政府债的难度，加之过去一段时间，地方债发行融资处于低位，令债券市场供需关系难以发生实质性改变。他表示，“另一个影响债券市场供需关系的重要因素，是为了配合新一轮化债举措实施与大量新增政府债发行，市场预期年内将再度降准，反而令各类债券价格在短期内趋涨与债券收益率回落。”
在业内人士看来，这无形间令各路资本重点调整国债投资策略。中泰证券分析师肖雨发布最新报告指出，在年内增发2万亿元置换债同时不增发国债的情况下，债券供给压力所带来的恐慌情绪将明显缓解，且央行大概率采用降准、买断式逆回购、买入国债等方式对冲流动性缺口。但考虑到长期债券供给压力结构性上升，股票“赚钱效应”持续对广义基金负债端产生扰动，短期而言，押注国债收益率曲线“陡峭化”的交易机会可能更大。
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对此，中国电子商务专家服务中心副主任郭涛表示，直播带货问题频发，主要源于多方面因素。首先，为了高额佣金，部分网红和明星不惜夸大或虚假宣传产品。其次，直播带货作为新兴销售模式，监管体系和法律法规尚不完善，给不良商家和带货者提供了可乘之机。在产品质量把控上，带货者缺乏严格选品和流程，难以从源头上保证产品质量。此外，许多消费者容易冲动消费，来不及甄别产品信息，给了不良带货者售卖问题产品的机会。
中国法学会消费者权益保护法研究会副秘书长陈音江表示，目前，虚假宣传成为直播带货的突出问题。原因主要是，一方面宣传推荐在直播带货中起到重要作用。有别于线下实体店的货架销售可以自主选择，或者电商购物的搜索选择，直播带货主要依据主播的宣传推荐。另一方面，对于直播间的虚假宣传，主要是依据《中华人民共和国反不正当竞争法》进行监管，虽然直播间里的宣传，同样可以起到广告宣传效果，但并没有纳入更严格的广告监管范畴，所以有些主播或商家抱有侥幸心理。
在网红主播张博看来，网红带货“翻车”具有多种原因。一是部分网红可能一夜之间“红起来”，本身文化底蕴不足，缺乏对企业的认知和对法律知识的了解，在利益驱使下，可能会铤而走险，有着“捞一把就不干了”的心态，这种现象较为普遍。二是商家告知主播某批产品有问题，但佣金较高，有些网红也可能铤而走险。三是公司供应链管理部门在选品时，倾向于带来好处的产品，可能牵涉公司内部腐败问题。四是一些直播带货公司规模壮大后，每天有很多货要带，但却无检验检测部门，导致产品把关不严。五是有些小主播看到大主播带货某产品，认为没问题，也跟着带货，轮到小主播时，货就有问题了。对于一些影响力不够的新主播、小主播，商家有时会发一些残次品。
俞军是一名食品类网红带货主播。以他的经验来看，在选品中kaiyun下载app下载安装手机版，一定要求自己所带货的产品是自己亲自用过的，二是协议条款应明确包含商品质量条款、售后条款、主播个人形象、双方义务和责任、活动时长等细节事项，非常重要的一点是带货的产品在质量、信誉、口碑、价格等方面必须真实，即甲乙双方必须保障第三方消费者的权益，并非甲方无条件要求乙方为甲方直播，“不是你给我报酬，我去做就完了”。
俞军表示，如果主播在对货品行业不了解，或者对相关部门检测及质检报告鉴别不到位的情况下，这对主播个人是个挑战。因此，主播要调查清楚货品质量，首先，主播及其团队要对产品进行严格筛选把关；其次，在产生问题时，应主动承认道歉和接受处罚kaiyun下载app下载安装手机版，“因为网红和明星是公众人物，受众希望在其身上得到快乐和真诚，珍惜名誉尤为重要。”
2024年9月13日，国家市场监督管理总局微信公众号“市说新语”发文称，市场监管总局近日召开合规推进会，向主要网络交易平台作出五方面合规提示。其中，严格规范直播营销行为。加强对直播营销行为的管理规范kaiyun下载app下载安装手机版，强化对平台内主播及其经营活动的审核监测，采取积极措施防止虚假宣传等违法行为发生，强化对直播选品、直播卖点等环节的审核把关。
根据《中华人民共和国反不正当竞争法》第八条规定，经营者不得对其商品的性能、功能、质量、销售状况、用户评价、曾获荣誉等作虚假或者引人误解的商业宣传，欺骗、误导消费者。经营者违反本法第八条规定对其商品作虚假或者引人误解的商业宣传，或者通过组织虚假交易等方式帮助其他经营者进行虚假或者引人误解的商业宣传的，由监督检查部门责令停止违法行为，处二十万元以上一百万元以下的罚款；情节严重的，处一百万元以上二百万元以下的罚款，可以吊销营业执照。
他表示，对于拥有大量粉丝和巨额流量的头部主播，销售量非常大，一旦翻车，不仅涉及金额高，而且涉及人数众多，社会影响恶劣，此类主播应承担与其粉丝、流量或影响力相匹配的责任和义务，或者达到一定违法金额、侵权人数要依法承担更高的责任，进行必要的信用惩戒或警示处罚。此外，消费者要理性看待主播推荐行为，不盲目听信主播的宣传推荐。此外，还要进一步完善相关法规或制度，进一步明确主播在直播间里的宣传行为的法律属性，细化有关违法行为的界定和处罚标准，真正将直播间宣传纳入有效监管。
朱丹蓬认为，网红直播频出问题，目前监督功能还没有发挥最大作用。从国家层面来说，国内直播间超过千万，监管难度很大。对于普通消费者而言，又不具备监管、监督和甄别功能。目前，在发生违法违规的事情后，没有从重从严从快顶格处罚去处理，这让违法违规的一些人有侥幸心理kaiyun下载app下载安装手机版，严厉处罚才会对一些主播起到震慑作用。政府部门应加强监管kaiyun下载app下载安装手机版，完善相关法律法规，加大惩处力度，也可以利用大数据、人工智能等技术手段对直播内容进行监测。
郭涛说kaiyun下载app下载安装手机版，平台在直播带货中获取了利益，直播营销平台在直播带货中要承担重要责任。首先，平台应严格审核商家和带货者的相关资质，确保入驻平台的主体合法合规。其次，平台应对直播内容进行全程监管，及时发现并处理虚假宣传、低俗营销等不良内容。另外，平台应建立健全消费者投诉处理机制，维护消费者权益，协助消费者和商家、带货者沟通协调，保障消费者顺利退换货等。这些责任义务的履行有助于营造健康、有序的直播带货环境。
陈音江说，如果平台明知主播存在虚假宣传或其他损害消费者权益行为，没有及时采取必要措施，平台要依法承担相应责任。目前，在监管过程中，可能没有发现平台存在明显问题的证据，对平台处理较少。因为平台不仅拥有对主播和流量的控制力，而且通过直播带货获取了相应利益，所以应进一步强化平台责任。此外，消费者应理性消费，提高辨别能力kaiyun下载app下载安装手机版，不被夸大宣传和低价所迷惑，仔细查看产品信息和评价，谨慎购买可疑产品。
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